I.- PROYECTOS DE INVERSIÓN
1.1
DEFINICIÓNES:
DE INVERSIÓN
Es la aplicación de recursos
financieros destinados a incrementar los activos fijos o financieros de una
entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras públicas, bonos, títulos, valores,
etc. Comprende la formación bruta de capital fijo (FBKF) y la variación de
existencias de bienes generados en el interior de una economía. Adquisición de
valores o bienes de diversa índole para obtener beneficios por la tenencia de
los mismos que en ningún caso comprende gastos o consumos, que sean por
naturaleza opuestos a la inversión.
DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Es una propuesta de acción técnico
económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos
disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos
entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que
permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan
saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias.
Responde a una decisión sobre uso de
recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o
mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios.
Proyectos
de inversión. Es el conjunto de estudios necesarios para
implementar la producción económica
de un bien o servicio, y comprende estudios de mercado, análisis de
inversiones, costos y presupuestos, etc, etc.
En esta definición la frase
“producción económica” se usa en el sentido de “producción eficiente”, es
decir, producción con economía, entendiendo por economía el acto de economizar,
o sea, de utilizar los recursos escasos en forma
racional, de tal manera que se obtenga el máximo beneficio con el mínimo de
recursos. El termino racional implica; CONOCIMIENTO, y no razón por razón.
Entendemos por inversión, el proceso de transformación
de recursos en nuevos medios de
producción y por lo tanto va ha generar nueva inversión y de hecho: Mejores
mercados.
También podemos decir, que
Inversión es todo que genera nueva riqueza, empleo, continuidad en el
crecimiento y desarrollo económico y social.
El adjetivo nuevo, utilizado
para calificar a los medios de producción debidos a la inversión, se refiere al
punto de vista de quien la efectúa. El medio de producción obtenido puede ser
recién construido o salido de la fábrica, puede tratarse por ejemplo de
maquinaria usada; aún así la persona que la compra efectúa una inversión, pues
la maquinaria es nueva para ella; antes no la tenía y después la tiene, pero
sabe que va ha generarle nueva riqueza – para el empresario- y, con ello nuevas
fuentes de trabajo – para la sociedad- y
nuevos ingresos tributarios para el estado.
La misma maquinaria no es
nueva para la entidad vendedora, que la usaba, pero para el inversionista que
la quiere su posesión tiene novedad, y además paga por ella con dinero, o con
trabajo, o quizá con recursos físicos tales como materia prima, materiales, etc.
lo importante es que, si utiliza recursos que tiene, y los transforma o canjea
por un medio de producción nuevo para ella, efectúa una inversión, de acuerdo
con la definición dada.
Finalmente, todo
proyecto
de inversión genera efectos o impactos de naturaleza
diversa, directos, indirectos, externos e intangibles. Estos últimos rebasan
con mucho las posibilidades de su medición
monetaria y sin embargo no considerarlos resulta pernicioso por lo que
representan en los estados de animo y definitiva satisfacción de la población
beneficiaria o perjudicada.
En la
valoración económica pueden existir elementos perceptibles por una comunidad como
perjuicio o beneficio, pero que al momento de su ponderación en unidades
monetarias, sea imposible o altamente difícil materializarlo. En la economía
contemporánea se hacen intentos, por llegar a aproximarse a métodos de
medición
que aborden los elementos cualitativos, pero siempre supeditados a una
apreciación subjetiva de la realidad.
No contemplar
lo subjetivo o intangible presente en determinados impactos de una inversión
puede alejar de la practica la mejor recomendación para decidir, por lo que es conveniente intentar
alguna metódica que insértelo cualitativo en lo cuantitativo.
1.2
OBJETIVOS
El objetivo fundamental del
proyecto de inversión es reunir elementos de juicio que permitan tomar
decisiones racionales, pero con criterios pragmáticos y realistas con respecto
a la asignación de los recursos disponibles, lo cual significa que éstos deben
asignarse a las actividades en que se produzca la mejor relación entre
beneficios y costos para la persona o entidad que toma las decisiones de
asignación de los recursos.
La racionalidad de las
mencionadas decisiones será tanto más difícil de lograr cuanto menor sea el
conocimiento que se tenga acerca de los posibles resultados de las actividades
o emprender; es decir que dicha racionalidad estará en razón inversa de la
incertidumbre sobre los elementos de juicio que puedan arrojar luz sobre el
resultado del proyecto.
Estos estudios, naturalmente,
tienen un costo ya que requieren de personal, tiempo, esfuerzo, materiales y
equipos en mayor o menor cantidad o calidad según la envergadura del proyecto,
el nivel de profundidad el que se quiere llegar en la investigación, o el grado
de certidumbre que se desea ordenar.
Se puede afirmar en forma generalizada, que el grado de certidumbre y los costos son dos variables directamente correlacionados.
IMPORTANCIA DE LOS PROYECTOS
No todas las ideas empresariales
pueden ser exitosas, sin embargo impulsar estas ideas implica el uso de
recursos propios o de terceros y el fracaso de nuestras ideas (como empresa)
puede significar la pérdida total o parcial de dichos recursos; por tal motivo
para disminuir esas pérdidas se elaboran los proyectos, porque a través de
ellos podremos establecer en el presente si nuestras ideas son rentables
económica y financieramente si son implementadas, allí radica la importancia de
elaborar los proyectos antes de invertir sin mayores estudios, pudiendo perder
en forma parcial o total los recursos empleados.
1.3
ETAPAS
Los usos y costumbres, la
experiencia, las normas establecidas por las agencias financieras nacionales e
internacionales, como por diversos organismos de estudio, han ido definiendo a
través del tiempo algunos conceptos claros y diferenciados acerca de las etapas
que un estudio puede o debe recorrer antes de llegar a la ejecución de las
inversiones.
1. A Nivel de estudio
1.1 La
generación de una idea de proyecto
de inversión surge como consecuencia de las necesidades insatisfechas, de políticas, de
un la existencia de otros proyectos en
estudios o en ejecución, se requiere complementación mediante acciones
en campos distintos, de políticas de
acción institucional, de inventario
de recursos
naturales.
En el
planteamiento y análisis del problema corresponde definir la necesidad que se
pretende satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y establecer
a quienes afectan las deficiencias detectadas (grupos,
sectores, regiones o a totalidad del país). Es necesario indicar los criterios
que han permitido detectar la existencia del problema, verificando la
confiabilidad y pertinencia de la información
utilizada. De tal análisis surgirá la especificación precisa del bien que desea
o el servicio
que se pretende dar.
Asimismo en
esta etapa, corresponde identificar las alternativas básicas de solución del
problema, de acuerdo con los objetivos predeterminados. Respecto a la idea de
proyecto definida en su primera instancia, es posible adoptar diversas
decisiones, tales como abandonarla, postergar su estudio, o profundizar este.
El
perfil, llamado también identificación de la idea, es
el primer estudio que se hace para estimar la viabilidad del proyecto antes de
seguir adelante e incurrir en mayores costos. Este estudio se elabora
utilizando la información existente, sin mayores gastos en investigaciones de
campo ni de gabinete.
Su contenido se concentra en
los aspectos técnicos del proyecto, y en cuanto a los aspectos económicos, sólo
examina lo referente a las inversiones necesarias, en una primera aproximación
gruesa.
La generación
de una idea de proyecto
de inversión surge como consecuencia de las necesidades insatisfechas, de políticas, de
un la existencia de otros proyectos en
estudios o en ejecución, se requiere complementación mediante acciones
en campos distintos, de políticas de
acción institucional, de inventario
de recursos
naturales.
En el
planteamiento y análisis del problema corresponde definir la necesidad que se
pretende satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y establecer
a quienes afectan las deficiencias detectadas (grupos,
sectores, regiones o a totalidad del país). Es necesario indicar los criterios
que han permitido detectar la existencia del problema, verificando la
confiabilidad y pertinencia de la información
utilizada. De tal análisis surgirá la especificación precisa del bien que desea
o el servicio
que se pretende dar.
Asimismo en
esta etapa, corresponde identificar las alternativas básicas de solución del
problema, de acuerdo con los objetivos predeterminados. Respecto a la idea de
proyecto definida en su primera instancia, es posible adoptar diversas
decisiones, tales como abandonarla, postergar su estudio, o profundizar este.
1.2 En esta fase se examinan en detalles las alternativas consideradas más
convenientes, las que fueron determinadas en general en la fase anterior. Para
la elaboración del informe
de prefactibilidad del proyecto deben analizarse en detalle los aspectos
identificados en la fase de perfil, especialmente los que inciden en la factibilidad
y rentabilidad
de las posibles alternativas. Entre estos aspectos sobresalen:
o
El mercado.
o
La tecnología.
o
El tamaño y la localización.
o
Las condiciones de orden institucional y legal.
Conviene plantear primero el análisis en términos puramente técnica,
para después seguir con los económicos. Ambos analizas permiten calificar las
alternativas u opciones de proyectos y como consecuencia de ello, elegir la que
resulte mas conveniente con relación a las condiciones existentes
En esta fase correspondiente estudiar todos los antecedentes que
permitan formar juicio respecto a la conveniencia y factibilidad
técnico –económico de llevar a cabo la idea del proyecto. En la evaluación
se deben determinar y explicitar los beneficios y costos del
proyecto para lo cual se requiere definir previa y precisamente la situación
"sin proyecto", es decir, prever que sucederá en le horizonte de evaluación
si no se ejecuta el proyecto.
El
estudio de pre – factibilidad, que es la expresión abreviada
de “estudio preliminar de factibilidad”, llamado también ante – proyecto
preliminar, identifica una alternativa viable dentro de alguna de las posibles
soluciones.
Aquí es necesario diferenciar
los conceptos de solución y alternativa.
Solución, es una
forma o camino para obtener un resultado, partiendo de condiciones iniciales
diferentes. Por ejemplo son soluciones para el abastecimiento de agua de un
proyecto: a) una captación de un río o de un canal vecino y una línea de
conducción a un sistema de pozo, bomba y tanques; b) una desalinizadora de agua
de mar; c) camiones cisternas, d) pozos artesanos o tubulares.
Alternativa, es la
forma o camino para obtener un resultado partiendo de condiciones iniciales
similares. Si en el ejemplo dado se adopta la solución de abastecimiento de
agua por medio de pozos, éstos pueden ser por ejemplo: cuatro de 50 litros por
segundo cada uno, u ocho de 25 litros cada uno.
Estas dos opciones constituyen
alternativas dentro de la solución elegida.
Para elaborar el estudio de
pre – factibilidad, se requiere normalmente de estudios e investigaciones de
campo y de gabinete, que suponen algunos gastos. Su contenido no sólo
desarrolla los aspectos técnicos del proyecto con mayor detalle que el perfil,
sino que además examina la totalidad de los aspectos económicos – financieros
del proyecto, a base de costos unitarios generales, deducidos de anteproyectos
elaborados y experiencias anteriores de que se puede disponer.
Así como el examen del perfil
permite tomar la decisión de elaborar o no el estudio de pre – factibilidad,
incurriendo en los correspondientes costos, de igual manera el estudio de pre –
factibilidad permite tomar la decisión de elaborar o no el estudio de
factibilidad con los costos mayores que éste implica.
1.3 El Estudio de Factibilidad, denominado
también anteproyecto definitivo, define la alternativa óptima para el proyecto,
requiere de investigaciones y estudios de campo y de gabinete mucho más
extensas y detallados que los de la etapa anterior, y aunque consta
fundamentalmente de los mismos elementos que el estudio de pre – factibilidad,
para mayor énfasis en el estudio de la organización del proyecto en sus etapas
de construcción y de operación.
Este estudio permite tomar la
decisión más importante de todas: ejecutar o no el proyecto, y por esta razón
con este estudio se da por terminado la fase de preinversión. Si la decisión es
favorable al proyecto, se justifica pasar a la siguiente etapa.
1.4 Los estudios definitivos, consisten en la preparación de los documentos técnicos
correspondientes a los componentes de la alternativa óptima adoptado, y
necesarios para su construcción, montaje y puesta en marcha. Incluyen no sólo
los aspectos técnicos del proyecto sino también los financieros, jurídicos y
administrativos.
2. A nivel Operativo
2.1 La ejecución y montaje, consiste
en la construcción y equipamiento de las instalaciones físicas, capacitación de
personal, implementación de los instrumentos legales y organismos
administrativos necesarios para la operación del proyecto.
2.2 La puesta en marcha, consiste
en el conjunto de operaciones iniciales del proyecto, a manera de ensayo, que
se realiza con el objeto de observar las deficiencias, defectos, imperfecciones,
etc., que deban ser corregidos antes de iniciar la operación normal.
2.3 Operación normal, es
la etapa productiva del proyecto, que deberá durar el tiempo en el que pueda
producir una relación satisfactoria entre beneficios y costos, desde el punto
de vista de la entidad responsable.
1.4
ESTRUCTURA
Y ELABORACIÓN
El proyecto de inversión se
presenta en un documento en el que usualmente se distinguen las siguientes
partes:
Mercado. ¿Qué
producir? ¿En qué calidades y cantidades? ¿A quiénes, dónde y cómo colocar la
producción? ¿A qué precios?
Tecnología. (Llamada
también ingeniería del proyecto ¿Cómo y con qué producir?
Localización. ¿Dónde
producir?
Tamaño. ¿Cómo producir?
¿Cuánto usar de cada factor de producción?
Inversión. ¿Cuánto
costará instalar el proyecto?
Costos
e Ingresos. ¿Cuánto
costará producir, y qué beneficios producirá?
Financiación. ¿Quiénes
lo financiarán? ¿En qué condiciones?
Organización
y Administración.
¿Quiénes y cómo instalarán el proyecto? ¿Quiénes y cómo lo
operaran?
Evaluación. ¿Cuán
bueno es el proyecto? ¿Se justifica realizarlo?
Adviértase que esta división es
en partes, es convencional, y se adopta sólo por razones de orden en la
presentación del estudio.
A continuación tenemos un
modelo de estructura o esquema de un Proyecto de Inversión que debe de servir
de base a cualquier estudiante o iniciado en el arcano de las finanzas y de la
investigación ó concretamente, realizar un estudio de formulación, elaboración
y evaluación de un proyecto de inversión..
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